Ai problemi in Francia, il BTP non reagirà come ti aspetti

Oggi i rendimenti dei titoli di Stato francesi, le OAT, competono attivamente con i BTP italiani. Una coincidenza che rompe un equilibrio ventennale e che ribalta completamente la narrazione storica: per decenni l’Italia è stata considerata il “malato d’Europa”, mentre la Francia rappresentava il punto fermo politico e finanziario dell’eurozona. Oggi accade l’esatto contrario.

I mercati, che solitamente ragionano per differenze relative più che per assoluti, stanno mandando un segnale forte. Il rischio politico francese viene percepito come elevato tanto quanto quello italiano, e questa è una novità sostanziale. L’instabilità di Parigi, resta il motivo chiave: una sequenza che racconta tutto: cinque governi in dieci mesi. In Italia, invece, Giorgia Meloni è ancora saldamente al potere, e piaccia o meno, rappresenta una figura di continuità e prevedibilità.