BTP con cedola alta o sotto la pari? Perché la cedola più ricca può rendere meno

Chi compra BTP per vivere delle cedole tende a fare la scelta che sembra più ovvia, cioè puntare sul titolo che stacca la cedola più ricca. Davanti a un BTP che paga il 6% annuo e a uno che si ferma al 2,70%, la partita pare chiusa prima ancora di cominciare, ma la cedola è soltanto la vetrina del titolo, mentre il conto vero si fa alla cassa, alla scadenza, quando lo Stato rimborsa 100 a tutti, anche a chi ha pagato molto di più.

Il mercato obbligazionario non fa regali e il sovrapprezzo pagato oggi per un interesse generoso si perde alla scadenza, dopo essere rientrato, senza che nessuno se ne accorga, dentro le cedole incassate negli anni.