Debito, deficit e politica. Perché la Francia ora paga più dell’Italia

Martedì 15 e mercoledì 16 settembre il rendimento del titolo di Stato francese a 10 anni (OAT) ha toccato area 4,50-4,52%, il livello più alto dal 2008, con un aumento di oltre 43 punti base nelle quattro settimane precedenti.
Oggi, dopo il rialzo dei tassi deciso dalla Federal Reserve, i rendimenti europei sono leggermente scesi, ma il quadro non è cambiato: l’OAT francese rende il 4,48%, contro il 4,39% del BTP decennale e il 3,52% del Bund tedesco. Lo spread italiano verso il Bund si attesta così intorno a 87 punti base, mentre il differenziale tra Bund e OAT si attesta al momento a quota 97.

È un sorpasso che pochi anni fa sarebbe sembrato impensabile. La Francia, valutata A+ da S&P e da Fitch e Aa3 da Moody’s, paga oggi di più, in termini assoluti, dell’Italia, a cui le stesse agenzie assegnano rispettivamente BBB+, BBB+ e Baa2, cioè un merito di credito nominalmente peggiore.