Il grande inganno del BTP che non vedi (ma senti) nel tuo portafoglio

"Ma come si fa a parlare di inganno quando uno strumento rende più del 4% e sta diventando sempre più sicuro in Europa?" È vero, è quello che sta accadendo. Rispetto ai titoli francesi e tedeschi, il BTP sta assumendo un ruolo di alternativa apprezzata dal mercato.

Eppure, questa dinamica potrebbe non essere così positiva in termini di portafoglio. Ed è qui che si nasconde il possibile equivoco.A prima vista, il BTP sembra un affare. Cedole oltre il 4%, rischio percepito in contrazione, spread rispetto ai Bund tedeschi che si restringe. Ma chi conosce i mercati sa bene che il rendimento non è mai un dato isolato. Va sempre letto in relazione a due fattori: il potere d’acquisto e la competitività relativa rispetto agli altri titoli di stato.