Il segnale che arriva dai rendimenti reali USA che colpisce direttamente i BTP

Mentre i rendimenti reali americani a dieci anni si attestano intorno al 2,4%, un livello che non si vedeva da anni e che continua a salire con una persistenza difficile da ignorare, vale la pena chiedersi quanto tempo ancora potranno reggere le valutazioni azionarie prima che il costo del denaro cominci a farsi sentire davvero sul portafoglio di chi ha investito i propri risparmi in strumenti considerati "sicuri". Forse, poco.

Il punto di partenza è tecnico ma fondamentale da capire: quando si parla di rendimento reale, si intende il rendimento nominale di un’obbligazione governativa depurato dall’inflazione attesa. In pratica, è la risposta alla domanda: quanto guadagno davvero, al netto della perdita di potere d’acquisto?