E se il crollo delle azioni delle banche italiane fosse appena iniziato?

Un elemento a sorpresa sta prendendo in contropiede il comparto bancario italiano. Mentre molti osservatori cercano di capire perché proprio le banche stiano registrando alcune delle correzioni più evidenti a Piazza Affari, una possibile spiegazione sembra arrivare da un fattore che a prima vista appare lontano: le conseguenze del conflitto in Iran. A livello logico il collegamento potrebbe sembrare debole. In fondo si tratta di una crisi geopolitica energetica, non finanziaria. Eppure nei mercati moderni le connessioni tra geopolitica, inflazione e sistema bancario sono molto più dirette di quanto sembri.
Quando il prezzo dell’energia si muove violentemente, l’intero equilibrio monetario può cambiare. E quando cambia la struttura dei tassi di interesse, il primo settore che potrebbe essere colpito è proprio quello bancario.

Uno dei principali fattori che ha sostenuto la forte performance delle banche europee dopo il 2022 è stato l’aumento del margine di interesse, noto in gergo come Net Interest Margin o più in generale Net Interest Income. In termini semplici, questo margine rappresenta la differenza tra quanto una banca guadagna prestando denaro e quanto paga per raccoglierlo.
Dopo oltre un decennio di tassi quasi nulli o negativi, il ciclo inflazionistico iniziato nel 2021 ha costretto le banche centrali ad alzare rapidamente il costo del denaro. La BCE ha portato i tassi di riferimento ai livelli più alti degli ultimi vent’anni.