Debito pubblico, i mercati suonano l’allarme. Siamo alla vigilia di una nuova crisi?

Il debito pubblico torna a far paura ai mercati e questa volta non c’è un solo osservato speciale. Dalla Francia, dove il rendimento del decennale ha superato il 5% per la prima volta dal 2002, agli Stati Uniti, che a inizio ottobre hanno visto il Treasury a dieci anni oltre il 5,3%, fino al Regno Unito e al Giappone, gli investitori stanno tornando a chiedersi chi paga, e a quale prezzo, una montagna di debito che continua a crescere. Siamo davvero alla vigilia di una nuova crisi del debito?

Il sito statunitense ZeroHedge, in un’analisi intitolata «A Beauty Contest With Many Unattractive Candidates», ha sintetizzato la situazione con l’immagine di un concorso di bellezza affollato di candidati poco attraenti, metafora che rende bene l’idea. Chi compra titoli di Stato non sceglie il Paese con i conti perfetti, perché non esiste, ma quello che giudica il meno fragile. E in questa gara, a fine ottobre 2026, le gerarchie si stanno rimescolando.