La nuova bolla speculativa non è sull’azionario. È sui titoli di Stato

Tutti cercano la prossima bolla in Borsa. Ma quella che sta crescendo davvero, in silenzio, è nel posto che dovrebbe essere il più sicuro: i titoli di Stato.
Ed è proprio questa apparente assenza di rischio a renderla interessante. E potenzialmente pericolosa.

Partiamo dal contesto domestico, anzi europeo. Il 2025 è stato un anno sorprendentemente favorevole per chi deteneva obbligazioni governative. I rendimenti sono scesi in modo generalizzato, mentre i prezzi sono saliti, in un classico movimento inverso che il mercato conosce bene.