Perché i rendimenti dei BTP stanno per scendere

L’inflazione nell’Eurozona ha registrato giugno un rallentamento superiore alle aspettative, scendendo al di sotto dell’obiettivo del 2% della Banca Centrale Europea e rafforzando gli argomenti a favore di ulteriori riduzioni dei tassi di interesse da parte della BCE. Sul processo disinflattivo in zona euro ne scriviamo da tempo come imminente, ma stavolta iniziano ad arrivare i primi numeri significativi. Il dollaro debole e la discesa dei prezzi del petrolio hanno contribuito certamente alla discesa della inflazione, ma non bisogna trascurare anche un rallentamento della domanda interna in ambito Eurozona.

I prezzi al consumo sono aumentati dell’1,9% su base annua a maggio, in calo rispetto al 2,2% di aprile e al di sotto della stima mediana del 2% in un sondaggio Bloomberg tra gli economisti. L’indicatore “core”, cioè che esclude elementi volatili come cibo ed energia, si è moderato al 2,3%, mentre le pressioni nel settore dei servizi (affitti, consulenze, pubblicità ecc), attentamente monitorato, si sono raffreddate notevolmente.