Stai davvero guadagnando con i BTP? Il numero che cambia tutto

Stai davvero guadagnando con i BTP? Perché il numero che conta davvero non è il 3 o 4% di cedola. Sì, è vero, il ritorno dei rendimenti obbligazionari sopra il 4% ha riacceso l’interesse degli investitori, sia istituzionali che retail. Dopo un decennio caratterizzato da politiche monetarie ultra-accomodanti e rendimenti compressi, strumenti come i BTP, i titoli governativi europei e le obbligazioni corporate investment grade sono tornati al centro dell’asset allocation strategica.

La narrativa dominante è semplice e, per certi versi, seducente: finalmente il reddito fisso torna a offrire una cedola apparentemente interessante, capace di competere con il rischio azionario. Tuttavia, questa lettura rischia di essere estremamente superficiale se non si entra nel merito della struttura reale del rendimento.