Il boom del mercato del debito ritarda il crollo del mercato immobiliare europeo. Ma fino a quando?

La crisi del mercato immobiliare USA ha portato le azioni della Deutsche Pfandbriefbank (PBB) al minimo storico quest’anno. La sua reazione è quella di concedere al tempo stesso più o meno prestiti ai mercati immobiliari in difficoltà. L’istituto di credito specializzato ha venduto asset per far fronte all’aumento del rapporto prestito/valore. Ma, sperando di compensare il deficit di nuovi prestiti, sta anche parlando con gli investitori della raccolta fino a 500 milioni di euro per un nuovo fondo di credito privato.

Mentre le banche limitano la loro esposizione agli immobili commerciali, i mutuatari si rivolgono altrove. PBB ritiene di poter contribuire a colmare il gap finanziario incanalando il capitale pensionistico e assicurativo nel debito immobiliare senior. Nel frattempo, quest’anno le vendite di obbligazioni immobiliari hanno registrato un boom. Il risultato è che anche mutuatari in difficoltà riescono a raccogliere fondi da prestatori privati al giusto prezzo. [...]