Le riserve bancarie stanno evaporando? Ecco cosa sta succedendo

Negli ultimi due anni, la Fed ha ridotto il proprio bilancio di oltre 2.000 miliardi di dollari, in parallelo con il rialzo dei tassi di interesse. Tuttavia, il cosiddetto "doppio binario" tra politica dei tassi e gestione del bilancio rischia di diventare insostenibile con l’esaurimento della liquidità residua.

Uno degli indicatori più evidenti della stretta di liquidità è la caduta delle riserve nel programma overnight della Fed, il Reverse Repo Facility (RRP). Attualmente, il RRP è sceso a soli 78 miliardi di dollari, un valore marginale rispetto al picco di 2.550 miliardi di dicembre 2022. Questo crollo segna un punto di svolta nella politica monetaria della Fed, in quanto il RRP fungeva da valvola di sicurezza per assorbire l’eccesso di liquidità generato dagli stimoli pandemici. [...]