Oltre i limiti della politica monetaria: quando i tassi di interesse non bastano più a guidare l’economia

Negli ultimi anni, i banchieri centrali — da Andrew Bailey a Christine Lagarde, da Kazuo Ueda a Jerome Powell — hanno spesso ricordato che i tassi di interesse sono uno “strumento impreciso” per guidare l’economia. Ma oggi questo strumento sembra ancora più spuntato.

La politica monetaria funziona attraverso diversi canali: modifica i prezzi dei mercati finanziari, influisce sul costo del credito e sui tassi di cambio, orientando i comportamenti di famiglie e imprese. Tuttavia, il meccanismo è sempre più attenuato da cambiamenti strutturali nelle economie avanzate. [...]