Il rischio nascosto sui BTP lunghi. Puoi perdere molto per incassare solo pochi euro in più

Oggi il contesto appare relativamente tranquillo. Lo spread tra BTP e Bund si muove in area 70–80 punti base, livelli che riflettono una percezione di rischio contenuta. Allo stesso tempo, i tassi si collocano intorno al 2% e il mercato prezza nei prossimi anni uno scenario di stabilità o di graduale discesa. È un equilibrio delicato.

Perché proprio quando tutto sembra stabile, alcune forme di rischio tendono a essere sottovalutate. Quando si parla di BTP, l’attenzione si concentra quasi sempre sullo spread. Ma lo spread non è l’unico fattore. E in alcuni casi non è nemmeno il più importante. [...]