Solo 10 colossi statunitensi rappresentano ora un quinto dell’indice MSCI All Country World, la concentrazione più alta degli ultimi decenni. In gran parte del mondo, le grandi aziende hanno lasciato nella polvere quelle più piccole. L’idea che le azioni di piccole aziende sovraperformano – nota come premio a piccola capitalizzazione – è morta definitivamente?
I rendimenti eccezionali delle piccole imprese rispetto a quelle più grandi furono documentati all’inizio degli anni ’80 utilizzando prove dal mezzo secolo al 1975. L’idea trovò supporto teorico. Rendimenti più elevati compensano gli investitori per essersi assunti il maggior rischio di sostenere aziende più piccole e più giovani, anche se questo può essere ridotto al minimo in un portafoglio diversificato. Ancora più importante, ricompensano gli investitori per spread elevati, spese di negoziazione più elevate e costi di supervisione. [...]
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