Il colpo di scena è che l’unica differenza tra le due linee è la valuta in cui è espressa la performance: la linea blu rappresenta l’azione quotata in dollari, la rossa è la stessa azione, ma in euro. Un semplice passaggio dovuto al tasso di cambio. Eppure, questa differenza apparentemente tecnica racchiude implicazioni strategiche molto profonde per chi investe.
Il grafico mostra in modo plastico un concetto spesso trascurato: la performance di un investimento dipende anche da dove si trova l’investitore e in quale valuta conta i suoi profitti. Un europeo che acquista un’azione americana subisce anche l’effetto del cambio euro-dollaro: se il dollaro si indebolisce, i suoi rendimenti si riducono, anche se l’azione in sé è salita. [...]
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