Il paradosso dell’euro forte: la BCE taglia i tassi, ma la moneta unica vola

L’euro continua a rafforzarsi, creando un’insolita tensione tra la politica monetaria e l’andamento della valuta. L’obiettivo dichiarato della BCE è quello di riportare i tassi a un livello “neutrale”, capace cioè di non stimolare né frenare l’economia. Tuttavia, questo aggiustamento sta avvenendo in un contesto globale di estrema volatilità, dove la dinamica del cambio euro/dollaro sembra rispondere ad altre forze.

Nonostante otto tagli consecutivi da parte della BCE e la prospettiva di tassi reali prossimi allo zero o negativi, l’euro ha guadagnato oltre il 10% contro il dollaro negli ultimi quattro mesi, raggiungendo livelli record sia in termini nominali sia reali rispetto a un paniere di valute dei principali partner commerciali della zona euro. [...]