La bolla speculativa della difesa potrebbe esplodere con Trump

Dietro il boom della difesa degli ultimi mesi c’è stato tanto entusiasmo, forse troppo? Azioni come Leonardo, Rheinmetall, Lockheed Martin e altri colossi del comparto hanno catturato fiumi di capitale e attenzioni, ma su cosa? Su aspettative. Aspettative di crescita degli utili per azione (EPS) sostenute dall’aumento della spesa pubblica militare, dai conflitti, dall’instabilità geopolitica.

Ma cosa accade se, con Trump e la sua politica commerciale aggressiva, queste aspettative si rivelano eccessive o non realizzabili? Il rischio è di assistere a una mean reversion, un ritorno verso la media che nel linguaggio dei mercati significa: una sgonfiata potenzialmente dolorosa. [...]