Perché lo yen non decolla nonostante la svolta della Bank of Japan?

Il recente cambio di passo della politica monetaria giapponese non è bastato a rafforzare lo yen, che continua a muoversi in una zona di debolezza strutturale. Nonostante la Bank of Japan abbia avviato un ciclo di rialzo dei tassi di interesse dopo anni di politiche ultra-accomodanti, la valuta resta sotto pressione, segnalando che i problemi del Giappone vanno ben oltre il livello del costo del denaro.

La scelta della banca centrale è stata storica ma prudente. L’uscita graduale dall’era dei tassi zero risponde alla necessità di non destabilizzare un sistema finanziario fortemente dipendente da condizioni monetarie favorevoli. Questa cautela, però, viene letta dai mercati come un segnale di debolezza, soprattutto in un contesto globale in cui i differenziali di rendimento non giocano più chiaramente a favore del Giappone. [...]