Tornare su Piazza Affari con questo tipo di lente è un esercizio molto più istruttivo di quanto sembri. Il mercato italiano, spesso liquidato come poco dinamico, continua invece a esprimere realtà di elevata qualità che il capitale istituzionale osserva con attenzione.
Un ROE elevato e sostenibile nel tempo segnala spesso la presenza di vantaggi competitivi, pricing power, barriere all’ingresso o strutture di costo particolarmente efficienti. Non a caso, storicamente, i titoli con ROE superiori al 25–30% tendono a essere premiati dal mercato con multipli strutturalmente più elevati. [...]
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