Analisi dei Mercati

Il vero rischio nascosto per il BTP di oggi

20 Febbraio 2026 - 16:36

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Il vero rischio nascosto per il BTP di oggi

Tommaso Scarpellini

Spread ai minimi, rendimenti compressi, nuovo BTP in arrivo. Stabilità apparente o rischio sottovalutato nel mercato delle obbligazioni?

Oggi il differenziale BTP Bund si aggira intorno ai 60 punti base, ai minimi da quasi vent’anni. I tassi BCE sono fermi al 2%. Il mercato, almeno per ora, non prezza tensioni sistemiche rilevanti.

Lo spread misura il premio che il mercato richiede per detenere debito italiano rispetto a quello tedesco, benchmark di sicurezza nell’Eurozona. È una proxy sintetica del rischio sovrano, che incorpora aspettative su sostenibilità fiscale, stabilità politica, crescita potenziale e rischio di frammentazione finanziaria. [...]

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