Il grande equivoco sui tassi d’interesse della Fed nel 2026

C’è un grande equivoco sui tassi della Federal Reserve nel 2026. Per mesi i mercati hanno dato quasi per scontato un ciclo di tagli dei tassi aggressivi, come se l’inflazione fosse ormai definitivamente sotto controllo.Ma negli ultimi mesi qualcosa è cambiato. Alcuni segnali macroeconomici stanno suggerendo uno scenario molto diverso: i tassi potrebbero restare più alti più a lungo di quanto gli investitori si aspettino. E questo cambia completamente la prospettiva per i mercati finanziari. Perché quando le aspettative sulla politica monetaria si rivelano troppo ottimistiche, il rischio non è soltanto una revisione delle previsioni. Il rischio è un vero e proprio repricing degli asset finanziari.

Le banche centrali non reagiscono soltanto al livello dell’inflazione ma soprattutto alla sua persistenza. Se l’inflazione rimane stabilmente sopra il target, anche di pochi decimali, significa che le pressioni sui prezzi non sono state completamente riassorbite. [...]