Quando un BTP mostra un rendimento netto superiore al 4%, la prima reazione è spesso quella di guardare solo la percentuale. Eppure, in un’obbligazione lunga, quel numero è soltanto la porta d’ingresso. Dietro il rendimento ci sono durata residua, prezzo sotto la pari, cedola, sensibilità ai tassi e orizzonte temporale dell’investitore.
Abbiamo analizzato i 10 BTP con rendimenti netti compresi tra il 3,92% e il 4,83%. A prima vista sembrano strumenti simili, sono tutti titoli di Stato italiani, tutti scambiano sotto quota 100, tutti promettono un ritorno interessante rispetto a molte alternative prudenti. Ma la somiglianza finisce qui. [...]
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