8,36% di rendimento totale su un titolo di Stato inglese in scadenza tra meno di 2 anni

Gli ultimi dieci giorni sono caratterizzati da un paio di eventi sul fronte obbligazionario, di cui uno prettamente nazionale e l’altro “anche”. Da un lato c’è stato il BTP Italia Sì 5 anni, con cedole variabili composte da una parte fissa dell’1,60% annuo più l’inflazione di periodo e premio fedeltà a scadenza (0,6%). Poi si è avuta una parziale discesa degli yield dopo la tanto attesa tregua USA-Iran con (si spera definitiva) annessa riapertura dello Stretto di Hormuz. A beneficiarne di più sono stati i titoli lunghi, i cui prezzi/yield sono più sensibili alle variabili di comparto, tipo le attese sull’inflazione. Tuttavia, in alcuni casi gli yield sono rimasti decisamente alti anche sul tratto medio-corto. Vediamo, a titolo di esempio, l’8,36% di rendimento totale su questo titolo di Stato AAA in scadenza tra meno di 2 anni.

Tra i titoli del Vecchio Continente ad elevato rating che ancora conservano effettivi a scadenza robusti a breve-medio termine, ci sono i bond di Sua Maestà. Essi ricordano tanto i BTP nazionali nell’autunno del ‘23. Al tempo, il “semplice” BOT, cioè appena 12 mesi di investimento, sfiorava il 4% mentre il decennale veleggiava in area 5%. La differenza si nota meglio sul rendimento totale. All’apice del rialzo degli yield, il BTP 10Y fruttava un 50% lordo complessivo mentre oggi siamo sul 37%, in risalita rispetto al 33% di fine febbraio. [...]