BTP al 4,42% netto? Attenzione alla cedola dell’1,70% e al rischio nascosto della duration

Vedere scritto “4,42% netto” accanto a un BTP può far pensare immediatamente a un rendimento annuo particolarmente elevato, ma è proprio qui che nasce uno degli errori più frequenti quando si confrontano titoli di Stato con scadenze molto diverse.

Il BTP Tf 1,70% settembre 2051 presenta realmente un rendimento effettivo netto a scadenza del 4,42%. Ma la sua cedola nominale annua è soltanto dell’1,70% lordo, pari a circa 1,49% netto considerando la tassazione del 12,5% prevista per i titoli di Stato italiani. Dietro quel 4,42% si nasconde però un numero molto meno evidente che può cambiare completamente la valutazione del titolo. Il confronto con altri due BTP mostra quanto rischio di tasso si assume realmente per ottenere quel rendimento in più. [...]